十大金股
金股回'015;
01
通0449;
300698.SZ
推薦ĩ02;由
1、ĥ05;031;拉FSD0837;華時間臨近，板â02;0301;置0302;，有望迎0358;強0652;化。
2、智駕業Ô09;與吉033;、東'080;等車0225;合0316;，有望落地業Ô09;訂單。
3、車聯網連ÿ09;業Ô09;0986; 023;，有望拓展 023;ä06;大客戶，0272;0540;對標對標Jasper和Cub05;c。
'080;險提 034;
自Ô05;駕駛業Ô09;進展不及預期ʍ07;車聯網業Ô09;0986; 023;不及預期。0240;
報告0381;據
《萬馬科技ʍ06;推0986;遨雲自Ô05;駕駛041;案，Ĺ09;極ÿ06; 034;robotax05;商業落地》
02
電子
603228.SH
推薦ĩ02;由
1、2024年上半年，由於庫存改善、需求逐步恢複，PCB行業開始呈現複蘇現象，觀察目前的去庫存速度和節奏，預計將持續改善。
2、服Ô09;器PCB產品需要與服Ô09;器芯片0445;持同步代際更迭，產品生命Ø08;期一般在3-5年，û04;ģ05;期一般在2-3年。隨×08;世代芯片平台在0449;號0659;輸速率、數據0659;輸損耗、067;線密度等041;0629;要求提升，服Ô09;器PCB產品063;需要0456;033;升級。0844;司與英0553;達合0316;產品在24-26年期間逐步落地，產0540;持續放量，進0837;從1040;N進程。
3、車用PCB產0540;û04;長助力0358;自044;電Ô05;車滲透率提升，BEV單車PCB0729;0540;量為0659;統燃油車5-60493;，帶Ô05;0844;司汽車板業Ô09;基本0436;持續往上。
'080;險提 034;
AI需求不及預期ʍ07;0844;司0740;0332;不及預期ʍ07;PCB行業競爭Ğ08;烈ʍ07;PCB核心上遊材Ą09;û04;本高企
報告0381;據
《景旺電子：汽車和服務器PCB高速成長，消費類中高端需求穩步提升》
03
電新
300750.SZ
推薦ĩ02;由
1、國0839;Ô05;力電池066;占率維持高位，新車型逐步落地有望支撐066;占率水平向上。
2、產品0408;1033;維持穩定，海ä06;車型放量及資產折舊完û04;有望提振0408;1033;能力。
3、產業鏈話語權處高位，LRS模式及固定資產投資趨緩有望提振現金流$074;量。
'080;險提 034;
Ô05;力電池行業需求不及預期ʍ07;新技術發展不及預期ʍ07;行業競爭加劇。
報告0381;據
《寧德時代ʍ06;新產品占Ĕ04;增加，毛1033;率顯著提升》
04
化工
002648.SZ
推薦ĩ02;由
1、 080;束檢0462;產銷量恢#079;正常，C2 Ö07;Ą09;下跌0729;046;環Ĕ04;繼續改善。
2、丁辛醇項0446;投產，0525;烯烴綜合1033;用高端新材Ą09;產業園繼續推進建設。
'080;險提 034;
Ö07;材Ą09;及主要產品0729;格波Ô05;引起的×08;項'080;險ʍ07;安0840;生產'080;險ʍ07;環境0445;護'080;險ʍ07;項0446;投產進度不及預期ʍ07;股權Ğ08;勵不及預期。
報告0381;據
《ŝ07;星化學ʍ06;單季度業績環Ĕ04;大增，丁辛醇項0446;順1033;投產》 ⠀
05
金屬
002460.SZ
推薦ĩ02;由
1、行業視角下，0899;酸鋰期Ũ08;上漲，066;場對0729;格Ū08;穩預期增強。%096;0998;鋰鹽廠開始計劃檢0462;，0899;酸鋰1月產量環Ĕ04;減少。從24H2開始，高û04;本項0446;停產，0840;球超過30%項0446;Ř07;損現金，澳1014;有七座宣067;停產，產能深度0986;清，奠定企穩基0990;。25年產業鏈還將補庫， 070;069;庫存水平處044;低位，0729;格更0855;企穩基0990;。
2、0844;司視角下，贛鋒鋰業0844;告與馬裏政府0419;進Gou08;a09;i10;a項0446;順1033;投產，後續ä10;0491;項0446;陸續投產，鋰資ě04;有望進0837;ă10;獲期。鋰企業0446;069;處在估值底%096;，0701;期0475;仍0855;0633;上漲動能。
'080;險提 034;
0844;司新增產能建設不及預期ʍ07;鋰0729;波動超預期ʍ07;行業競爭加劇。
報告0381;據
《贛鋒鋰業ʍ06;Q3業績超預期，一體化067;局持續推進》
06
食飲
605499.SH
推薦ĩ02;由
1、平穩ă10;官，回款遠超預期，餘糧0805;沛。
'080;險提 034;
海外、主業、新品不及預期。
報告0381;據
《東鵬飲Ą09;：24Q4預告，平穩ă10;官，回款遠超ă10;0837;，餘糧0805;沛》
07
食飲
300783.SZ
推薦ĩ02;由
1、供應鏈提效深化，堅果自供Ĕ04;例持續提升，推動毛1033;率提升。
2、通過愛折扣、愛零食0999;0837;0828;折扣業態，深度參與渠道變革，能快速搶占渠道紅1033;。
3、試水ä10;品類產品矩陣，提升產品矩陣與量Ũ09;業態及0828;折扣業態適配程度。
4、年Ũ08;節數據符合預期。（1）線上渠道高基數下通過$040;乃亮代言及400803;性價Ĕ04;禮0418;，仍然實現較å09;增長.12月-1月22085;抖音渠道GMV+47%，單1月截至22085;GMV達9.93億，與24年1月整月數據基本持平（9.99億），25Q1預計抖音渠道高基數下持平略增。
5、線下0998;銷改革1021;步見效，截至1月10085;，線下0998;銷渠道 047;計銷售額突破18億，同Ĕ04;增長近50%。
'080;險提 034;
渠道改革'080;險；食品安0840;107;件；原材Ą09;û04;本上漲'080;險。
報告0381;據
《三隻鬆鼠：24Q4預告，百億0446;標順1033;實現》 ⠂
08
農牧
002714.SZ
推薦ĩ02;由
1、û04;本位居第一梯隊。
2、0998;紅Ĕ04;例提升。
'080;險提 034;
豬價下跌幅度超預期。
報告0381;據
《牧原股份：Q3歸母淨1033;近100億，首次季度0998;紅 090;加規劃0462;訂》⠀
09
農牧
002891.SZ
推薦ĩ02;由
1、海外業務穩步增長，自有品牌業務邊際向好趨勢明顯。
'080;險提 034;
關稅影響超預期；自有品牌開拓不及預期；原材料價格上漲。
報告0381;據
《中寵股份：境內外業務向好，Q3業績表現亮眼》
04
機械
10
輕工
002078.SZ
推薦ĩ02;由
1、公司作為國內領先的造紙企業，林漿紙一體化成本優勢明顯。短期隨著廣西南寧基地一期項目達產及二期項目投建，產能擴張貢獻業績增量，長期老撾基地林木資源壁壘穩固。當前PE11x，安全邊際高。
'080;險提 034;
市場競爭加劇的風險；原材料價格波動的風險；匯率波動的風險；客戶的信用風險
報告0381;據
《太陽紙業：2024Q3營收穩健增長，資產處置拖累淨利潤》
重要提示
本文內容節選自研究所已發布報告：《【華安證券·策略研究】月度報告：華安研究 | 2025年2月金股》（發布時間：20250126），具體分析內容及'080;險提 034;請詳見報告。若因對報告的摘編等產生歧義，應以報告發布當日的完整內容為準。
報告分析師
分析師：鄭小霞 執業證書號：S0010520080007
分析師：劉 超 執業證書號：S0010520090001
